尚德机构：2021Q4净利润达1.51亿元达新高，下半场竞争先发优势凸显

北京时间4月8日，成人职业在线教育企业尚德机构(NYSE:STG)公布了2021年第四季度及全年财报。财报显示，尚德机构在2021Q4净收入为5.89亿元，净利润创新高达到1.51亿元，实现连续第三个季度盈利。同时，尚德机构实现2021全年净收入25.08亿元，同比增长13.8%，净利润2.12亿元，宣告实现全年盈利。

在2021的行业变局中，尚德机构展示出强大的抗周期和盈利能力，也再次证实其“增长和盈利平衡”战略的有效性。

站稳存量精取增量 强健盈利能力带来抗周期性

2021年教育行业波澜丛生，政策频出。一方面，职业教育迎来前所未有的战略机遇期，进入增值赋能、提质培优的发展快车道；另一方面，众多资本、其他赛道头部企业转入职业教育、素质教育领域寻求新发展，一定程度上加剧了行业竞争，给不少企业带来周期波动压力。

在此背景下，2021年Q4，尚德机构净利润率大幅扩大到25.6%，同比增长38.2个百分点，环比增长10.0个百分点。同时，尚德机构2021年净利润达到了2.12亿，以稳健的造血能力实现全年盈利。

存量市场和增量市场是企业发展的双驱动，教育企业要稳健发展，既要不断进取增量市场，吸引更多用户，又要经营好存量市场，持续为既有用户提供优质服务。

尚德机构抗周期的稳定表现，除了得益于“增长和盈利平衡”的正确战略，也体现出极强的布局、组织和管控能力。在保证核心业务稳定发展，进一步站稳存量市场的同时，尚德机构通过不断开发多样化课程，满足用户多元发展需求，使得自身的收入结构更加优化。因其职业资格证书、技能项目、MBA等硕士研究生项目收入的良好发展，尚德在增量市场上亦取得了不错的成绩。

职业教育单品类的LTV（生命周期总价值）相对较小，行业单细分赛道天花板不高，市场规模有限，难以支撑头部企业的持续扩张，因此跨赛道发展成为众多职业培训平台的共识。例如公考赛道的头部企业已开始向教师、IT 培训、考研等品类扩科布局。

尚德通过拓宽不同内容、不同价格的课程种类，来覆盖更多用户，在提升复购率、转介绍率等方面，有效改善流量结构，提高运营效率。受益于尚德多年来打磨成熟的课程体系、管理体系、业务流程和技术系统等底层架构，尚德能够不断扩大教育产品供应，使得多元业务都能够借鉴发力，实现业绩健康增长。

在实现盈利后，尚德机构并未急于追求营收的高增速，粗放扩张，而是更关注自身的盈利能力和盈利效率，积极进行场景融合创新，稳定输出高品质教学，以口碑带动转化，为自身带来更多的自然流量，提高转介绍率和复购率，有效降低获客成本。反映在财报上，2021年第二、三、四财季的净利润率分别为3.5%、15.6%和25.6%，保持稳定、可持续的有效增长，盈利能力提升明显。

尚德机构CEO刘通博表示：“我们通过采取进一步措施控制支出，提高获客效率，推动了高质量增长，盈利能力进一步提高，在应对变局和波动时，尚德展现出了强大的抗周期能力和敏捷性。未来，我们将继续输出高品质教学服务，为用户及社会贡献价值。”

搭建数字化立交桥 以内部提效达成质量增长

当下，数字化已经成为各行业发展的必然方向，在大数据时代，行业智能化技术的竞争，已经演进为数据的竞争。对于职业教育企业而言，更需要关注数据的沉淀和可持续性，以及数字化模型能否支撑业务更长周期的高效转化。

2021年Q4，尚德机构净利润为1.51亿，去年同期的净亏损为7350万元人民币，这是连续第三个季度盈利。在追求质量增长的前提下，尚德Q4营收同比增长为0.7%，而销售费用同比减少了44.2%，营运费用同比下降40.5%，成本结构进一步优化，其内部提效成果极其明显。

尚德机构充分发挥自身在产品、技术、平台上的优势，建设职业教育提质增效的“立交桥”。面对“成人学习时间碎片化”、“企业长期发展必须提高内部效率”等必答题，交出了一份不俗的答卷。

在教学方面，数据需要时间沉淀，只有大量的数据才能生成足够精准的系统，系统数据足够有效才能实现教学品质的正循环；而在管理方面，在线教育企业具有长服务链条的特点，其中每个环节都对降本增效提出了极高的要求，因此精细化运营管理是必然选择。

尚德依托智能科技构建起教学、培训、组织等综合管理体系，协助人事、教学、战略等处理信息。一方面，成立十九年，尚德的教学服务覆盖极为广泛，沉淀了海量教学数据，为“数智化”驱动提供了深厚积淀，能够稳定教学方差，保证教学质量的标准化、高品质；另一方面，在精细化运营下，尚德能够不断提高平台的承载能力，在供给端确保服务质量的稳定性。

政策利好与市场规范化趋势明显 头部企业下半场先发优势凸显

在产业结构升级、政策支持、社会发展需求以及疫情黑天鹅等多维因素的综合影响下，职业教育生长环境持续向好，发展空间极为广阔。多鲸资本《2022中国职业教育行业报告》显示，根据预测，到2022年我国职业教育市场规模有望突破万亿，到2024年，有望达到1.2万亿人民币规模。

政策对职业教育的发展支持不断加码的同时，也愈加关注其品质，进入提质培优、增值赋能的快车道，国家对职业教育的管理和规范会越来越严格。这也意味着，未来职业教育市场的准入门槛将会进一步提高，行业淘汰将会加速。

当前，就业竞争和职场压力日益激烈，越来越多人希望通过职业教育提高就业能力和工作竞争力。因此，职业教育进入下半场后，用户将会优先选择质量、服务和口碑更出色的企业，而职业教育市场分散、人才高度密集等特性，将会使得新入局者很难在短时间内完成职业教育培训体系的构建。行业马太效应的影响下，用户、人才、资本、流量等优势资源将会进一步向头部汇聚，使其营销、获客成本不断下降，扩大优势。对于尚德机构等长年埋头实干、重视教学质量和学员服务的企业而言，是更好的发展机遇。

除此之外，伴随着信息技术的进步，成人教育的教育理念、教育内容、对象、方式和手段等各个方面都有了较大创新和进步。根据市场需求，围绕学历考试、职业技能、兴趣爱好等方面设置课程和开展更加丰富、多元的业务趋势更为明显。在这一方面，尚德机构已经提前布局，在构建教研、师资、人才储备和精细化运营等高壁垒的同时，不断拓宽业务覆盖面，已经做好了备战职业教育下半场的战略准备。

2022年是职业教育发展的关键年，尚德机构经历了十九年发展的大浪淘沙，其多年积累的品牌效应正不断凸显，业务生态更加健康，如今已显示出稳健的盈利能力和抗周期能力。在“增长和盈利平衡”战略的引导下，能够在变局中做出自如的应对。正如尚德机构首席财务官兼首席战略官吕露所言：“尚德机构坚持长期主义价值，高度关注稳健、可持续性发展。展望未来，我们将持续输出高品质、个性化的教学服务，不断开拓更丰富的教学产品和内容，满足多元化教学需求，助力职业教育行业健康发展，为职业教育强国梦提供助力。”